【简述】
- 比特币在过去13年中的9月有8次收跌，平均跌幅2.97%，是全年平均和 median 回报均最低的月份。
- 2025年9月以5.16%的涨幅打破了连跌趋势，实现连续三年九月收涨，但随后在10月再次转负，这是自2018年以来首次10月收跌，起因是特朗普关税威胁引发190亿美元清算。
- 比特币在8月暴涨近25%后，于2026年9月开盘约77,500美元，同时美联储正在考虑自2023年以来的首次加息，加上中期选举年带来的季节性拖累。

比特币投资者在过去13个9月中有8年亏损。标普500指数自1945年以来9月平均也呈下跌态势，Yardeni的研究人士将此模式追溯至1928年。

比特币并未发明这一诅咒，但仍加入了这一行列。

加密交易者称之为"红色九月"，一种每年此时都会出现的周期性市场噩梦。但这并非迷信，而是一个顽固的数据模式，连十五年历史的资产和百年历史的股票指数都无法摆脱。

【诅咒背后的数学】

自2013年以来，比特币在13个完整年份中有8个9月收低，胜率仅为38.5%（据CoinGlass追踪的月度回报数据）。平均回报为负2.97%，中位数为负2.44%，这两个数字都很关键：负中位数意味着即使是"正常"的9月也会亏损，而不仅仅是几个灾难性月份拉低了平均值。

只有6月的情况接近，同期平均损失为较小的1.59%。日历上的其余月份平均均为正值。10月遥遥领先，平均回报率达19.92%，中位数为14.71%，这就是加密推特每逢此时总会庆祝的"Uptober"（十月上涨）声誉的来源。

8月值得在此备注，因为数字具有欺骗性。其平均回报率为正2.82%，看似不错，但中位数却是负6.99%。这意味着大多数8月是亏损的，只有少数异常年份将平均值拉升至正数区间。

【不仅是加密领域】

华尔街的版本更古老、记录更详尽。据摩根大通的的市场研究，自1945年以来，标普500指数9月平均下跌约0.6%，是唯一长期平均值为负的月份。若追溯到1928年，数字会更差，平均损失接近1.1%至1.2%。

没有人就原因达成一致。主要理论包括：共同基金在10月31日财年结束前于9月抛售亏损资产以 harvesting 税务损失；机构交易台休完暑假归来后一次性执行延后的去风险操作；以及美联储中旬会议往往落在市场动荡期。

这些理论都无法解释比特币，因为它没有财年或暑假，但它确实是一种金融投资。

今年额外增加了一层因素。2026年是中期选举年，而在1986年以来的最后10个中期选举周期中，美股平均低点出现在9月2日，从前期高点计算的跌幅平均接近17%，随后市场才恢复。如今的比特币更像高beta科技股而非对冲工具，因此这种相关性双向作用。

【去年九月发生了什么】

去年的"红色九月"先遵循了剧本，然后反转了它。比特币月初在约108,000美元交易，RSI指标显示超卖（接近38），DYOR首席执行官Ben Kurland告诉Decrypt，"红色九月"的概念"更多是神话而非数学"。

数学在早期轮次中胜出。到月中旬，残酷的一周抹去了加密货币总市值约1,620亿美元，推动比特币跌至约112,000美元，盘中最低触及111,986美元。由Decrypt母公司Dastan构建的预测市场Myriad显示，交易者押注底部再创新低的概率接近60%。

但比特币最终 clawed back（反弹）。ETF资金流入起到了一定作用。CryptoQuant指出，长期持有者将币转入ETF被视为看涨信号，比特币反弹突破114,000美元，月末收涨5.16%，创下历史上第三 consecutive green September（连续三月收涨）。

【随后十月毁了派对】

这段救赎之旅仅持续了六天。比特币在10月6日创下超过126,000美元的新历史新高，"Uptober"交易看起来坚不可摧。

但并非如此。10月10日，唐纳德·特朗普总统威胁对中国进口商品征收100%关税，加密货币成为唯一开放的反应市场。24小时内，190亿美元保证金头寸被清算，160万交易者被强平，做市商Wintermute告诉Decrypt，由于该波动打破了其内部风控规则，已完全停止交易。

比特币当日从121,000美元上方跌至 Briefly 跌破102,000美元，山寨币下跌更甚。部分Layer-2代币数小时内蒸发70%。10月收于下跌3.69%，是自2013年以来第三次10月收跌，损失持续累积：11月下跌17.67%，是比特币自2018年以来最差的11月，到今年6月已跌至近59,300美元的21个月低点。加密交易者将这一阶段称为"加密冬天"。

因此，去年是不典型的。我们经历了"Uptember"（九月上涨）和"Red October"（十月下跌），这与市场常态相反。

【比特币本次的处境】

比特币在9月开盘时交易于约77,500美元，在结束了一个自2021年以来最佳8月（涨幅近25%）后，当日小幅下跌。该反弹在81,455至82,538美元的阻力区间下方停滞，支撑位位于下方的73,670至75,157美元区域。

宏观形势自春季以来已急剧转变。美联储主席Kevin Warsh在其首次杰克逊霍尔讲话中指出，PCE物价指数年率为3.7%，且六个月基准加速，CME FedWatch工具现在将9月加息的概率列为68.2%。30年期国债收益率在8月底触及5.28%，这一水平上次出现是在2008年金融危机之前。

黄金与比特币同步上涨，这说明驱动因素并非风险偏好，而是日益增长的"法币贬值交易"，投资者在对冲可能被迫继续印钞而通胀却不合作的美联储。SEC于8月18日公布的拟议《加密资产监管规则》为原本动荡的局势增添了一丝罕见的监管顺风。

下一个关键日期是9月15日至16日，美联储将决定是否为2022-2023年紧缩周期（该周期将比特币拖累约65%至2022年11月的15,500美元低点）以来的首次加息。

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来源：https://decrypt.co/377100/what-is-red-september-bitcoin-curse