简要摘要：
- Bernstein预测预测市场交易量到2035年将达到每年10万亿美元，高于2026年的4100亿美元估算，取代了该行今年4月提出的2030年1万亿美元预测。
- 金融资产合约（加密货币、股票、商品）将成为行业最大类别，超越体育博彩；其占比预计从2025年的12%上升至2035年的49%，而体育博彩占比则从61%下降至38%。
- Bernstein表示，即使Kalshi和Polymarket等平台的交易量已达数千亿美元，美国对体育预测市场的完整监管清晰度在2027或2028年之前不太可能出现。
华尔街对预测市场的预测规模扩大了近十倍。Bernstein现在预计，到2035年，该行业的年度交易量将达到10万亿美元，约等于今年预计处理的4100亿美元的24倍，也是其2030年原始预测的10倍。
Bernstein分析师团队由Gautam Chhugani领导，在周二发给客户的备忘录中表示，预计交易量将以每年约70%的速度复合增长至2035年。行业整体交易已从2025年的约500亿美元增长到2026年前八个月的约3000亿美元。
2025年，体育博彩占交易量的61%，Bernstein预计这一比例到2035年将降至38%。加密货币、股票和商品相关的合约被归为“金融资产”，预计将从占市场的12%增长到49%，首次成为最大类别。
分析师写道：“我们预计会出现类似KPI市场的新产品，允许用户交易单一的企业指标（如产量、交付量或订阅用户增长），而不是股票价格本身。”
这意味着可以在不买入或做空股票的情况下，押注一家公司本季度是否交付更多产品。他们补充道：“此外，永续期货正从加密货币扩展到商品和单只股票永续合约。”永续期货是没有到期日的合约，交易者可以无限期持有头寸，而不是在特定日期平仓。
预测市场允许人们就某事是否会发生交易“是”或“否”的合约，范围从美联储利率决定到公司盈利。如果事件发生，每个合约结算为1美元，否则为0美元，因此价格本身就成为对概率的实时押注。
加密货币在Kalshi的交易量份额从1月份的不足5%跃升至8月份的约20%。该平台上的商品交易从2025年全年的不到200万美元增长到2026年的约5.9亿美元，仅8月份就达到4.1亿美元。Kalshi目前控制着行业约60%的交易量，而一年前这一比例为35%。
回顾今年4月，Bernstein曾预测预测市场到2030年将达到相对保守的1万亿美元，高于2025年的510亿美元。当时他们认为，增长将较少来自更大的体育投注，而更多来自机构的涌入。
他们当时写道：“我们预计将围绕经济、商业和政治合约发展出一个机构市场，因为投资者寻求对事件更直接和离散的敞口。”他们还指出了这一转变背后的技术基础：“联邦层面监管清晰度的增加……正在扩大可处理市场范围，而基于区块链的通证化和与加密货币市场的整合正在实现全球流动性、长尾事件的创建以及机构的参与。”
实现十倍增长的最后期限已从2030年延长至2035年。Bernstein在夏季数据中追踪到的任何变化都使其4月的预测显得过于保守。
Bernstein估算，仅加密货币、股票和商品目前代表的可能投注池为70万亿美元，到2035年将增长至900万亿美元。即使预测市场仅捕获该池子的0.5%，仅金融资产合约的年交易量也将达到4.7万亿美元，还不算一笔体育赌注。
Robinhood首席执行官Vlad Tenev已经在为这一转变布局。他本周对CNBC表示：“我们已经看到加密货币等其他类别占据了不成比例的份额。我认为几年内，体育博彩实际上将成为少数派，类似于大型券商的主动交易状况。”
其自身的事件合约业务营收在2026年第二季度增长了十倍，达到1.56亿美元。Bernstein曾单独预测，随着加密货币类别占据平台交易越来越大的份额，预测市场将成为Robinhood今年的一项重要收入来源。
Bernstein表示，由于关于这些合约是受联邦监管的衍生品还是受州监管的赌博的法院裁决存在冲突，美国体育预测市场的正式监管清晰度在2027或2038年之前不太可能出现。
在该问题解决之前，行业目前的轨迹将在2026年结束时达到4100亿美元的交易量，这一数字在Bernstein看来是一个底线，而非上限。